談到股權(quán)結(jié)構(gòu)，不少創(chuàng)業(yè)者或企業(yè)家朋友可能會(huì)理解為就是股權(quán)占比，誰(shuí)當(dāng)法定代表人，誰(shuí)當(dāng)董事、監(jiān)事的問(wèn)題。那么，股權(quán)結(jié)構(gòu)是什么？簡(jiǎn)單地說(shuō)，股權(quán)結(jié)構(gòu)是企業(yè)內(nèi)部各公司的股東基因選擇、股東持股比例以及相互關(guān)系。因此，搭建股權(quán)結(jié)構(gòu)絕非是套個(gè)模板、劃分好股權(quán)比例那么簡(jiǎn)單，而是需要結(jié)合企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、商業(yè)模式、風(fēng)險(xiǎn)隔離、資本規(guī)劃及稅務(wù)籌劃等方方面面進(jìn)行系統(tǒng)設(shè)計(jì)。阜陽(yáng)市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)搭建可以從4個(gè)方面入手，下面來(lái)詳細(xì)了解，阜陽(yáng)市有朋友想進(jìn)一步了解股權(quán)結(jié)構(gòu)的，可以咨詢小編了解。

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一、確定層級(jí)結(jié)構(gòu)

股權(quán)結(jié)構(gòu)的搭建首先是確定層級(jí)結(jié)構(gòu)。出于適應(yīng)戰(zhàn)略、掌握控制權(quán)、風(fēng)險(xiǎn)隔離、經(jīng)營(yíng)稅負(fù)等考慮，企業(yè)往往需要設(shè)置不只一家公司。根據(jù)價(jià)值定位，企業(yè)層級(jí)可能會(huì)采取多元結(jié)構(gòu)進(jìn)行搭建，最常用的有“四元結(jié)構(gòu)”。

第一層是家族公司結(jié)構(gòu)，一般由創(chuàng)始人與家族成員完全持股，控制旗下所有公司，出于家族財(cái)富傳承的考慮；第二層是投資或防火墻結(jié)構(gòu)，一般設(shè)置只負(fù)責(zé)投資的公司主體，不涉及具體的產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)，出于創(chuàng)始股東的風(fēng)險(xiǎn)隔離；第三層是主體運(yùn)營(yíng)結(jié)構(gòu)，即業(yè)務(wù)運(yùn)作的主體，也是未來(lái)上市的主體公司；第四層是業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，即主體運(yùn)營(yíng)結(jié)構(gòu)下設(shè)的負(fù)責(zé)具體業(yè)務(wù)板塊運(yùn)營(yíng)的公司。

以上四層結(jié)構(gòu)基本覆蓋了企業(yè)發(fā)展的所有需求。對(duì)于很多中小企業(yè)，不需要同時(shí)設(shè)置所有層級(jí)公司，可以根據(jù)自身發(fā)展階段，適時(shí)設(shè)置滿足不同需求的公司。比如，企業(yè)在創(chuàng)業(yè)初期以業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)為主，設(shè)置主體運(yùn)營(yíng)公司即可。在成長(zhǎng)期，再不斷設(shè)置業(yè)務(wù)子公司，與業(yè)務(wù)層相區(qū)隔。

二、選擇股東基因

確定公司層級(jí)結(jié)構(gòu)后，股權(quán)結(jié)構(gòu)的主體已經(jīng)明晰。接下來(lái)再針對(duì)每一層級(jí)公司選擇好股東基因，包括股東構(gòu)成、持股方式、股權(quán)比例等。

股東基因決定著公司未來(lái)的走向，可以說(shuō)關(guān)乎到公司的命運(yùn)。作為股東擁有什么樣的資源、實(shí)力和背景，往往決定了企業(yè)的愿景與使命、賽道的選擇與資源的整合。

家族層和防火層主要為創(chuàng)始人與核心團(tuán)隊(duì)的家族傳承、資本運(yùn)作服務(wù)，因此這兩層的公司股東往往由創(chuàng)始人、核心團(tuán)隊(duì)與家族成員構(gòu)成。從投資層往下的所有公司，因?yàn)榧骖櫂I(yè)務(wù)發(fā)展與資本運(yùn)作需求，股東構(gòu)成更為多元。

股東類型主要有四類。一是創(chuàng)始股東，即創(chuàng)始人與核心團(tuán)隊(duì)，大都是公司的實(shí)際控制人；二是管理股東，即關(guān)鍵崗位人才，一般是通過(guò)股權(quán)激勵(lì)獲得股權(quán)；三是資源股東，即專家顧問(wèn)、重要的合作伙伴等；四是投資股東，即不同階段投資公司股權(quán)的戰(zhàn)略投資人或財(cái)務(wù)投資人等。

具體到每家公司的股東基因如何選擇，需要結(jié)合公司的商業(yè)模式、發(fā)展戰(zhàn)略等來(lái)確定。比如微信是拼多多重要的流量入口，也是其實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張的重要資源。所以拼多多成立初期，就引入騰訊成為其大股東之一。

三、明確持股方式

選擇了股東基因后，需要明確的是各股東的持股方式。股東持股主要有三種方式。一是直接持股。通過(guò)直接持股，公司與個(gè)人都擁有完整的表決權(quán)與分紅權(quán)。但個(gè)人持股會(huì)面臨分紅納稅以及公司債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。二是通過(guò)有限合伙企業(yè)間接持股。這種方式隔離了持股公司或個(gè)人的表決權(quán)與分紅權(quán)，利于實(shí)際控制人掌控公司。三是個(gè)人通過(guò)設(shè)置的公司持股。為了避免自然人取得分紅納稅，個(gè)人可以先設(shè)立全資或控股公司，再通過(guò)公司持股。

具體以什么方式持股，要看公司不同股東的訴求。

一是創(chuàng)始股東對(duì)公司的控制權(quán)訴求?；谶@種訴求，創(chuàng)始股東傾向于有限合伙的持股方式。當(dāng)然，要實(shí)現(xiàn)控制權(quán)，不一定非要有限合伙，還有很多方式，詳見(jiàn)文章《不懂股權(quán)，必定失權(quán)——股權(quán)不等于控制權(quán)》。

二是股東希望參與重要事項(xiàng)決策的訴求。該類股東可能包括重要?jiǎng)?chuàng)始成員、投資人等，他們的訴求需要通過(guò)直接持股達(dá)成。

三是股東僅希望取得分紅的訴求。該類股東可能包括核心員工、重要合作伙伴等。他們的訴求通過(guò)有限合伙的方式亦可滿足，所以實(shí)踐中可以設(shè)置不同的有限合伙企業(yè)作為持股平臺(tái)滿足此類股東的訴求。

四、分配股權(quán)比例

選擇股東基因與明確持股方式后，需要思考的是每位股東的股權(quán)比例如何分配。這是很多股東最為關(guān)注的，也是不少企業(yè)搭建股權(quán)結(jié)構(gòu)的痛點(diǎn)。

很多股權(quán)培訓(xùn)、短視頻會(huì)告訴創(chuàng)業(yè)者或老板們，什么樣的股權(quán)比例最好、什么樣的最差等。事實(shí)是，沒(méi)有絕對(duì)的好與壞，更沒(méi)有一個(gè)黃金的股權(quán)比例適合所有企業(yè)。筆者服務(wù)的企業(yè)中，不乏有按所謂的“最差”股權(quán)比例設(shè)立的公司，后來(lái)發(fā)展并不差。

股權(quán)比例沒(méi)有絕對(duì)好與壞，只有適合與否。要找到適合公司的股權(quán)比例，歸根到底，是要確定適應(yīng)未來(lái)規(guī)劃、做好股東訴求的平衡。我們幫助企業(yè)設(shè)計(jì)股權(quán)結(jié)構(gòu)時(shí)，會(huì)在這個(gè)環(huán)節(jié)投入大量的時(shí)間和精力。通常來(lái)說(shuō)，確定適應(yīng)未來(lái)規(guī)劃與做好股東訴求的平衡主要考慮三個(gè)方面的因素。

一是創(chuàng)始股東對(duì)控制權(quán)的訴求。股權(quán)比例與持股方式，共同決定了控制權(quán)的歸屬。因此，要實(shí)現(xiàn)對(duì)公司的控制權(quán)，控制人需要打好股權(quán)比例與持股方式的組合拳，關(guān)于公司控制權(quán)問(wèn)題，可參閱筆者文章《不懂股權(quán)，必定失權(quán)——股權(quán)不等于控制權(quán)》。

二是不同股東對(duì)利益的訴求。這種利益背后的決定因素錯(cuò)綜復(fù)雜，比如資金投入、何時(shí)退出、分紅收益等。當(dāng)然，分紅收益往往是股東考慮的關(guān)鍵。

三是公司未來(lái)對(duì)資本規(guī)劃的訴求。股權(quán)比例并非固定不變，而會(huì)隨著公司資本的需求，隨著融資輪次不斷被稀釋、變化，比如種子期、A輪、B輪都會(huì)稀釋一定的股權(quán)。

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